21.09.2012

Troms Kraft trenger mer kapital

(Montel) Troms Kraft trenger tilførsel av mer kapital for å betjene den høye gjelden på over 5 milliarder kroner, men mulighetene til å hente inn mer penger er begrenset, sier Henning Sollid, førstelektor ved Handelshøgskolen i Tromsø.

– Troms Kraft er i en veldig krevende situasjon. De får et pusterom ved salget til Jämtkraft, men de har behov for mer kapital, det er helt klart. Utfordringen er at de ikke har så mye mer å selge, og hvor kapitalen skal komme fra er ikke godt å si, sier Sollid til Montel.

Troms kraft fikk et negativt resultat etter skatt på 159 millioner kroner i første halvår 2012. Pengene fosser ut av datterselskapet Kraft&Kultur (K&K), som fikk et negativt resultat på 99 millioner kroner etter skatt i samme periode.

– Det ser ut som om K&K har inngått en del tapskontrakter som nå påfører Troms Kraft tap, dette tyder på at Troms Kraft ikke klarer å fri seg fra leveringsforpliktelsene. Det vil føre til at Troms Kraft vil tape ytterligere penger på K&K, sier Sollid.

Troms Kraft vurderer nå K&Ks skjebne og har ikke utelukket at selskapet kan bli slått konkurs.

Gjeld på 5,28 milliarder
Selv om tapssluket i K&K skulle bli tettet, har Troms Kraft andre utfordringer. Ved utgangen av første halvår i år hadde selskapet en netto rentebærende gjeld på 5,28 milliarder kroner. Mye av gjelden er også kortsiktig. Totalt hadde Troms Kraft en gjeld på 6,9 milliarder ved utgangen av første halvår i år.

Renter på denne gjelden skal betjenes, i tillegg til at det skal betales avdrag. Legger man til grunn en rente på fire prosent blir de årlige rentekostnadene på 5,28 milliarder i lån 211 millioner kroner. Sollid mener det er et åpent spørsmål når Troms
Kraft kommer i skatteposisjon.

Troms Kraft har også solgt en tredjedel av Troms Kraftforsyning og Energi, noe som vil redusere den fremtidige kontantstrømmen fra vannkraftproduksjonen. Produksjonsvirksomheten til Troms Kraft fikk et positivt resultat på nær 56 millioner kroner i første halvår 2012.

– Hittil har det vært stor fokus på størrelsen av egenkapitalen, etter min mening er utfordringen på kort sikt vel så stor når det gjelder kontantstrømmen, altså at de har kontanter til å betjene gjeld og avdrag. Her trengs økonomisering av likvide midler, sier Sollid.

– Cashflowen er viktig
Han vil ikke svare på spørsmål om han frykter at Troms Kraft vil gå konkurs.

– De har utfordringer. Det er budskapet mitt. Det har vært snakket mye om egenkapitalandelen, men på kort sikt er cashflowen vel så viktig, altså at de har midler til å betjene gjelden, sier Sollid.

Troms Kraft har solgt flere virksomheter som ligger utenfor kjernevirksomheten, og har derfor ikke så mye mer penger å hente på ytterligere salg, påpeker Sollid. I tillegg gir halvårsrapporten grunn til å spørre om inntjeningen i kjernevirksomheten er stor nok til å betjene gjeld og nødvendige investeringer, for eksempel oppgradering av nettet, mener han.
– Hvor skal pengene i så fall komme fra?

– Da har vi eierne igjen. Om eierne må selge andeler i selskapet så vil det ikke hjelpe Troms Kraft. Det må da foretas en nyemisjon som vil redusere kommunens og fylkeskommunens eierandel. Det har vært veldig trist å lese om avkastningen på investeringene som har blitt gjort de siste ti årene utenfor kjernevirksomheten. Den har vært negativ med til dels betydelige tap. Årsaken til Troms Krafts økonomiske situasjon er derfor ikke tapet i Kraft & Kultur alene, sier Sollid.

Troms Kraft har foreløpig ikke villet kommentere saken. Montel har også gjentatte ganger forsøkt å få en kommentar fra styreleder Odd Roger Enoksen uten å lykkes.

Gert Ove Mollestad

gert@montel.no
Oslo, Friday, 21 September 2012


Related news:

Markedskommentar uke 33 2018

Energibalansen er faktisk blitt 2 TWh bedre siden forrige fredag, men der kullkraftprisen har økt med 2,2 €/MWh tilsvarende 2,1 øre/kWh.

Les mer

Tar effekttariffene til Stortinget

Effekttariffene bør skrotes til fordel for tvungen timesavregning i spotmarkedet og mer Enova-støtte, krever Nelfo. Nå er også stortingspolitikere på krigsstien mot NVEs tarifforslag.

Les mer

Kraftprisen ville vært mye høyere uten utenlandskabler

Norges vassdrags- og energidirektorat (NVE) har gjort analyser som viser at strømprisen kunne vært to-tre ganger høyere på vinteren selv med normale nedbørsmengder dersom Norge ikke hadde vært koblet til det europeiske kraftmarkedet via overføringsnettet.

Les mer

Markedskommentar uke 32 2018

Siden forrige uke har prognosene for energibalansen ved utgangen av august blitt 2,5 TWh bedre, og vil med dagens nedbørsprognoser ha et underskudd på ca. 22 TWh.

Les mer
Skriv hva du leter etter og trykk [Enter]